2021-07-19 / 2194
不少业内人士表示，得益于中国经济加速复苏和注册制改革不断深化，上半年a股市场IPO势头强劲，多层次资本市场成为支撑中国科技创新的重要平台，服务实体经济的能力不断提升。
a股IPO数量翻了一番
从科创板注册制试点开始，到创业板实施“存量增量”改革，注册制改革持续深化。我国多层次资本市场体系进一步完善，大量科技企业在资本市场获得融资，从而快速成长。
从上市板块来看，科创板和创业板成为上半年a股IPO数量增加的主要来源，科创板IPO企业86家，创业板IPO企业85家，合计171家，占上半年a股市场IPO总数的69.8%。此外，上交所主板IPO公司54家，深交所主板IPO公司20家。
从募资金额来看，科创板IPO企业合计募资708.27亿元，创业板IPO企业合计募资527.29亿元，两个板块合计募资1235.56亿元，占上半年a股市场IPO募资总额的58.57%。上交所主板IPO募资金额最高为741.01亿元，深交所主板IPO募资132.92亿元。
值得注意的是，自去年6月创业板改革、注册制试点向优质创新企业敞开大门以来，今年上半年创业板IPO数量和募集资金规模较去年同期大幅增长，同比增幅分别达到203%和231%。
“今年上市公司数量比去年同期翻了一番。创业板注册制的开放为市场提供了重要活力，大大提高了IPO速度，直接融资在市场中的占比不断提升。”广东发展证券研究院首席策略师陈梦洁认为，直接融资有很多优势。一是有利于拓宽企业融资渠道，促进产业结构调整。其次，也有利于提高社会经济效益，提高经济发展质量。
业内人士表示，注册制下，科创板、创业板改革成效显著，科技企业迎来更多发展机遇，科技创新领域要素资源逐步聚集，实现了科技、资本、产业的高水平循环。
“借助资本市场这个平台，科技公司获得了发展资金，进一步加大了研发投入，实现了创新与业绩提升的良性循环。”中国证券金融研究院院长张此前透露，2020年，科创板和创业板公司净利润增速分别为59%和38%，明显高于主板2.1%的增速水平；R&D密集度分别为9.4%和4.9%，明显高于上市公司2.6%的平均水平。两大板块上市公司净利润总额占上市公司净利润的比重较上年提高2.5个百分点。
普华永道中国市场管理合伙人梁认为，得益于中国国内经济的快速稳定复苏和注册制改革的阶段性成功，上半年a股IPO市场发展良好，sci
“上半年IPO申请人撤回申请数量增加的主要原因是监管部门的强力监管。”苏宁金融研究院特约研究员何告诉记者：“一是加强窗口指导，对不符合要求的申请人积极劝说退出IPO排队序列；二是提高上市门槛。比如科创板提高了对科技属性的要求，很多不符合要求的企业要撤单；三是加大现场检查力度，形成更大的监管威慑力，迫使IPO公司和保荐人主动撤单。”
7月9日，证监会发布《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》号公告，进一步加强注册制下投资银行业务监管，督促证券公司全方位回归职责。
证监会相关负责人表示，注册制试点以来，证券公司内部控制水平和投行业务执业质量总体提升，但也暴露出不少问题。部分证券公司确实没有与注册制相匹配的理念、组织和能力，仍在“穿新鞋、走老路”。项目选择不审慎、检查不严格、内部控制不完善，“报病”“查后退股”等问题较为突出，影响上市公司质量和行业形象。
注册制强调以信息披露为核心，这无疑对保荐人、会计师事务所等中介机构提出了更高的要求。
“注册制是市场化改革，是监管权责向下转移。在注册制试点的背景下，中介机构是资本市场的关键主体，保荐人有守门人的职责和义务。”在谈到提高中介机构执业质量时，南开大学金融发展研究院院长田建议，首先要压实主体责任，加大对违法违规行为的处罚力度；其次，要培养专业人才，提高中介机构的合规能力和服务水平；最后，要进一步提高市场竞争力，优胜劣汰，形成一批优质的金融中介机构。
提高IPO“入口”质量是中国资本市场健康发展的关键之一。“只有一批信息披露真实、准确、全面的公司才逐渐上市，只有
科创板创业板已经成为支撑创新的重要平台
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不少业内人士表示，得益于中国经济加速复苏和注册制改革不断深化，上半年a股市场IPO势头强劲，多层次资本市场成为支撑中国科技创新的重要平台，服务实体经济的能力不断提升。
a股IPO数量翻了一番
从科创板注册制试点开始，到创业板实施“存量增量”改革，注册制改革持续深化。我国多层次资本市场体系进一步完善，大量科技企业在资本市场获得融资，从而快速成长。
从上市板块来看，科创板和创业板成为上半年a股IPO数量增加的主要来源，科创板IPO企业86家，创业板IPO企业85家，合计171家，占上半年a股市场IPO总数的69.8%。此外，上交所主板IPO公司54家，深交所主板IPO公司20家。
从募资金额来看，科创板IPO企业合计募资708.27亿元，创业板IPO企业合计募资527.29亿元，两个板块合计募资1235.56亿元，占上半年a股市场IPO募资总额的58.57%。上交所主板IPO募资金额最高为741.01亿元，深交所主板IPO募资132.92亿元。
值得注意的是，自去年6月创业板改革、注册制试点向优质创新企业敞开大门以来，今年上半年创业板IPO数量和募集资金规模较去年同期大幅增长，同比增幅分别达到203%和231%。
“今年上市公司数量比去年同期翻了一番。创业板注册制的开放为市场提供了重要活力，大大提高了IPO速度，直接融资在市场中的占比不断提升。”广东发展证券研究院首席策略师陈梦洁认为，直接融资有很多优势。一是有利于拓宽企业融资渠道，促进产业结构调整。其次，也有利于提高社会经济效益，提高经济发展质量。
业内人士表示，注册制下，科创板、创业板改革成效显著，科技企业迎来更多发展机遇，科技创新领域要素资源逐步聚集，实现了科技、资本、产业的高水平循环。
“借助资本市场这个平台，科技公司获得了发展资金，进一步加大了研发投入，实现了创新与业绩提升的良性循环。”中国证券金融研究院院长张此前透露，2020年，科创板和创业板公司净利润增速分别为59%和38%，明显高于主板2.1%的增速水平；R&D密集度分别为9.4%和4.9%，明显高于上市公司2.6%的平均水平。两大板块上市公司净利润总额占上市公司净利润的比重较上年提高2.5个百分点。
普华永道中国市场管理合伙人梁认为，得益于中国国内经济的快速稳定复苏和注册制改革的阶段性成功，上半年a股IPO市场发展良好，sci
“上半年IPO申请人撤回申请数量增加的主要原因是监管部门的强力监管。”苏宁金融研究院特约研究员何告诉记者：“一是加强窗口指导，对不符合要求的申请人积极劝说退出IPO排队序列；二是提高上市门槛。比如科创板提高了对科技属性的要求，很多不符合要求的企业要撤单；三是加大现场检查力度，形成更大的监管威慑力，迫使IPO公司和保荐人主动撤单。”
7月9日，证监会发布《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》号公告，进一步加强注册制下投资银行业务监管，督促证券公司全方位回归职责。
证监会相关负责人表示，注册制试点以来，证券公司内部控制水平和投行业务执业质量总体提升，但也暴露出不少问题。部分证券公司确实没有与注册制相匹配的理念、组织和能力，仍在“穿新鞋、走老路”。项目选择不审慎、检查不严格、内部控制不完善，“报病”“查后退股”等问题较为突出，影响上市公司质量和行业形象。
注册制强调以信息披露为核心，这无疑对保荐人、会计师事务所等中介机构提出了更高的要求。
“注册制是市场化改革，是监管权责向下转移。在注册制试点的背景下，中介机构是资本市场的关键主体，保荐人有守门人的职责和义务。”在谈到提高中介机构执业质量时，南开大学金融发展研究院院长田建议，首先要压实主体责任，加大对违法违规行为的处罚力度；其次，要培养专业人才，提高中介机构的合规能力和服务水平；最后，要进一步提高市场竞争力，优胜劣汰，形成一批优质的金融中介机构。
提高IPO“入口”质量是中国资本市场健康发展的关键之一。“只有一批信息披露真实、准确、全面的公司才逐渐上市，只有
能够促使市场形成价值投资风气，才能够实现投资者保护，从而促进我国资本市场的长足健康发展。倘若新上市公司鱼龙混杂，充斥着南郭先生，就不可能实现投资者长期持股、优化资源配置的初衷。”田利辉认为。稳步推进注册制改革
7月5日，证监会党委专门举行理论中心组(扩大)学习会，会议指出，要提高推进更深层次改革的本领，扎实做好稳步推进全市场注册制改革各项准备工作，加强资本市场基础制度建设。
注册制推动资本市场基础制度系统全面改革。申万宏源证券董事长储晓明表示，以注册制改革为突破口，退市、交易、分红、再融资信息披露等一系列制度系统性改革加速推进，打破了过往单兵突进式的改革。当前资本市场的改革特别重视市场化和法治化，注重顶层设计和风险防范，是一项系统工程，是对资本市场新生态的战略性重构，改革的系统性和全面性前所未有。
“首先要确定好主板注册上市的标准，在实现服务实体经济的同时，注意防范供给侧冲击；其次要提高中介机构执业质量，强化前端把关，提升首发企业的信息披露质量；再次，要加强投资者教育，倡导价值投资理念；最后要进一步加大对市场上各类违法违规行为的打击力度，提高市场运行质量。”田利辉谈及推进全市场注册制改革需注意的事项时表示。
“做好全面实行注册制的各项准备，持续完善市场基础制度，推进关键制度创新，增强对科技创新的制度包容性与适应性。”张望军表示，一是深化科创板、创业板、新三板改革，加快建设优质创新资本中心，完善覆盖科技创新性企业全生命周期的多层次资本市场体系；二是畅通私募基金的募、投、管、退各环节制度，鼓励“投早、投小、投科技”；三是进一步完善发行上市、再融资、并购重组、股权激励等制度。
安信证券报告指出，近期监管态度体现了严格落实法治化的导向，震慑了资本市场违法违规行为。当前市场化价格约束机制有待完善，未来监管部门更要把价值发现和资源配置的功能交还给市场，推动市场主体理性投资，由市场主体决定哪些公司享受高估值，哪些公司应及时退市，才能自觉形成优胜劣汰、挖掘优质标的、走向市场化的成熟IPO注册制。(本报记者 马春阳)
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