2021-07-10 / 2059
摆账亮资网资讯分享：适时降准更好支持实体经济7月9日 年内首次降准落地 中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0 5个百分点 将释放长期资金约1万亿元 此次降准既在预期之中 又在意料之外 预期之中是因为 7月7日 国务院常务会议已对此次降准进行 预告 提出 适时运用降准等货币
摆账亮资网资讯分享：适时降准更好支持实体经济
7月9日 年内首次降准落地 中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0 5个百分点 将释放长期资金约1万亿元 此次降准既在预期之中 又在意料之外 预期之中是因为 7月7日 国务院常务会议已对此次降准进行 预告 提出 适时运用降准等货币
2021年1月4日，市场监管总局对腾讯控股有限公司(以下简称腾讯)申报的虎牙公司(以下简称虎牙)与斗鱼国际控股有限公司(以下简称斗鱼)合并案进行了经营者集中反垄断审查。
根据《反垄断法》，市场监管总局综合分析评估了参与集中的经营者在相关市场的市场份额、对市场的控制力、市场集中度、集中对市场进入和技术进步的影响、集中对消费者和其他相关经营者的影响，以及腾讯提出的附加限制性承诺方案的有效性。在评审过程中，市场监管总局广泛征求了政府相关部门、行业协会、专家学者、同行业竞争对手及下游客户的意见，多次听取腾讯的陈述。
审查显示，本案相关市场为中国网络游戏运营服务市场和游戏直播市场。腾讯在上游网络游戏运营服务的市场份额超过40%，排名第一；虎牙和斗鱼在下游直播游戏中的市场份额分别超过40%和30%，排名第一和第二，合计超过70%。目前腾讯对虎牙有独立控制权，对斗鱼有联合控制权。比如虎牙和斗鱼的合并，将使腾讯能够独立控制合并后的实体，进一步强化腾讯在游戏直播市场的主导地位，同时使腾讯有能力、有动力对上下游市场实施闭环管理和双向垂直封锁，具有或可能具有消除和限制竞争的效果，不利于市场公平竞争，可能损害消费者利益，不利于网络游戏和游戏直播市场的规范、健康、可持续发展。经评估，腾讯附加限制性条件的承诺方案无法有效解决前述竞争顾虑。
根据《反垄断法》第二十八条和《经营者集中审查暂行规定》第三十五条，市场监管总局决定依法禁止经营者集中。
直播行业的两大巨头计划合并
2020年10月12日，虎牙和斗鱼联合宣布，正式接受大股东腾讯提出的战略合并邀请。
根据合并协议，斗鱼和虎牙将按照1斗鱼ADS与0.73虎牙ADS的比例合并。根据股份转换率，斗鱼将在现有市值溢价后，以相当于虎牙的市值水平1，333，601交换新股，并取消合并前已发行股份和ADS。合并后，斗鱼将成为虎牙的私人全资子公司，并将从纳斯达克退市。
虎牙和斗鱼都是国内领先的游戏直播平台。2018年5月，虎牙登陆美国股市，成为游戏直播行业第一家上市公司。2019年4月，斗鱼提交了美股招股书。
腾讯的支持对两家公司来说都是不可或缺的。目前，腾讯控股通过其子公司持有虎牙36.9%的股份，占虎牙总表决权的50.9%。同时，腾讯也是斗鱼的最大股东，持有斗鱼约38.0%的股权和表决权。
在业内人士看来，市场已经形成了虎牙和斗鱼争霸的局面。一旦虎牙和斗鱼合体，腾讯将成为直播游戏领域的绝对霸主。
我国平台经济领域禁止经营者集中的首例
清华大学法学院竞争法研究中心主任、国务院反垄断委员会专家咨询组成员张表示，该案是我国平台经济领域首例禁止经营者集中案件。自2009年以来，可口可乐被禁止收购汇源果汁，2014年，马士基、地中海航运公司和菲达被禁止。第三起设立网络中心后禁止经营者集中的案件是继行政诉讼后平台经济领域的又一大案
反垄断作为市场监管体系中不可或缺的一环，为政府治理平台经济提供了制度指引和行动指引。及时启动反垄断执法，既能有效预防和制止垄断行为，规范平台企业竞争行为和市场竞争秩序，维护消费者利益和社会公共利益，又能通过查办案件起到惩戒和示范作用，优化市场营商环境，激活平台经济发展潜力。
对于平台企业来说，经营者集中既是快速扩大规模、增加市场力的手段，也是重组资源的有效途径，有利于提高生产效率，实现规模经济，促进经济技术进步。但由于集中导致竞争主体减少，可能会诱发单边效应或协同效应，从而可能损害市场竞争，即市场失灵导致无效率的可能性。此时，为了公共利益，执法机构需要限制其行动自主权。
如果虎牙和斗鱼集中，斗鱼原有的共同控制将变更为腾讯对合并实体的独立控制。从成交额、活跃用户、主播资源等核心指标来看，总份额极其可观，其消除和限制竞争的效果可以预见。从行政法的角度来看，经营者集中审查是行政许可，是反垄断执法机构的行政工具。经营者集中审查以是否具有或者可能具有排除、限制竞争的效果为依据。执法机构采取的措施基于最低干预、最低社会成本和相称性原则。只有当额外的限制性条件不足以有效降低对相关市场的不利影响时，才被集中禁止。特别是行政禁止决定仅意味着不支持企业通过集中手段快速扩张、提高市场力，但并不意味着对当事人现有经营模式和经营状况的负面评价。虎牙和斗鱼还是可以独立操作的。
禁止虎牙和斗鱼合并的案例，是通过事前禁止的方式直接维护竞争市场结构，鼓励平台企业通过技术创新、促进消费者福利等公平竞争的方式获取较高的市场份额。该案例所展示的竞争效应分析也有助于平台企业预防、识别和评估其商业行为。此次执法，标志着我国将加强对平台经济领域经营者集中的前置审查，丰富平台经济领域反垄断监管方式，为反垄断三大支柱在我国平台经济领域的全面铺开奠定良好的开端。
又一起重大反垄断案件！虎牙和斗鱼的合并被紧急叫停释放了什么信号？
2021-07-10 / 2059
2021年1月4日，市场监管总局对腾讯控股有限公司(以下简称腾讯)申报的虎牙公司(以下简称虎牙)与斗鱼国际控股有限公司(以下简称斗鱼)合并案进行了经营者集中反垄断审查。
根据《反垄断法》，市场监管总局综合分析评估了参与集中的经营者在相关市场的市场份额、对市场的控制力、市场集中度、集中对市场进入和技术进步的影响、集中对消费者和其他相关经营者的影响，以及腾讯提出的附加限制性承诺方案的有效性。在评审过程中，市场监管总局广泛征求了政府相关部门、行业协会、专家学者、同行业竞争对手及下游客户的意见，多次听取腾讯的陈述。
审查显示，本案相关市场为中国网络游戏运营服务市场和游戏直播市场。腾讯在上游网络游戏运营服务的市场份额超过40%，排名第一；虎牙和斗鱼在下游直播游戏中的市场份额分别超过40%和30%，排名第一和第二，合计超过70%。目前腾讯对虎牙有独立控制权，对斗鱼有联合控制权。比如虎牙和斗鱼的合并，将使腾讯能够独立控制合并后的实体，进一步强化腾讯在游戏直播市场的主导地位，同时使腾讯有能力、有动力对上下游市场实施闭环管理和双向垂直封锁，具有或可能具有消除和限制竞争的效果，不利于市场公平竞争，可能损害消费者利益，不利于网络游戏和游戏直播市场的规范、健康、可持续发展。经评估，腾讯附加限制性条件的承诺方案无法有效解决前述竞争顾虑。
根据《反垄断法》第二十八条和《经营者集中审查暂行规定》第三十五条，市场监管总局决定依法禁止经营者集中。
直播行业的两大巨头计划合并
2020年10月12日，虎牙和斗鱼联合宣布，正式接受大股东腾讯提出的战略合并邀请。
根据合并协议，斗鱼和虎牙将按照1斗鱼ADS与0.73虎牙ADS的比例合并。根据股份转换率，斗鱼将在现有市值溢价后，以相当于虎牙的市值水平1，333，601交换新股，并取消合并前已发行股份和ADS。合并后，斗鱼将成为虎牙的私人全资子公司，并将从纳斯达克退市。
虎牙和斗鱼都是国内领先的游戏直播平台。2018年5月，虎牙登陆美国股市，成为游戏直播行业第一家上市公司。2019年4月，斗鱼提交了美股招股书。
腾讯的支持对两家公司来说都是不可或缺的。目前，腾讯控股通过其子公司持有虎牙36.9%的股份，占虎牙总表决权的50.9%。同时，腾讯也是斗鱼的最大股东，持有斗鱼约38.0%的股权和表决权。
在业内人士看来，市场已经形成了虎牙和斗鱼争霸的局面。一旦虎牙和斗鱼合体，腾讯将成为直播游戏领域的绝对霸主。
我国平台经济领域禁止经营者集中的首例
清华大学法学院竞争法研究中心主任、国务院反垄断委员会专家咨询组成员张表示，该案是我国平台经济领域首例禁止经营者集中案件。自2009年以来，可口可乐被禁止收购汇源果汁，2014年，马士基、地中海航运公司和菲达被禁止。第三起设立网络中心后禁止经营者集中的案件是继行政诉讼后平台经济领域的又一大案
反垄断作为市场监管体系中不可或缺的一环，为政府治理平台经济提供了制度指引和行动指引。及时启动反垄断执法，既能有效预防和制止垄断行为，规范平台企业竞争行为和市场竞争秩序，维护消费者利益和社会公共利益，又能通过查办案件起到惩戒和示范作用，优化市场营商环境，激活平台经济发展潜力。
对于平台企业来说，经营者集中既是快速扩大规模、增加市场力的手段，也是重组资源的有效途径，有利于提高生产效率，实现规模经济，促进经济技术进步。但由于集中导致竞争主体减少，可能会诱发单边效应或协同效应，从而可能损害市场竞争，即市场失灵导致无效率的可能性。此时，为了公共利益，执法机构需要限制其行动自主权。
如果虎牙和斗鱼集中，斗鱼原有的共同控制将变更为腾讯对合并实体的独立控制。从成交额、活跃用户、主播资源等核心指标来看，总份额极其可观，其消除和限制竞争的效果可以预见。从行政法的角度来看，经营者集中审查是行政许可，是反垄断执法机构的行政工具。经营者集中审查以是否具有或者可能具有排除、限制竞争的效果为依据。执法机构采取的措施基于最低干预、最低社会成本和相称性原则。只有当额外的限制性条件不足以有效降低对相关市场的不利影响时，才被集中禁止。特别是行政禁止决定仅意味着不支持企业通过集中手段快速扩张、提高市场力，但并不意味着对当事人现有经营模式和经营状况的负面评价。虎牙和斗鱼还是可以独立操作的。
禁止虎牙和斗鱼合并的案例，是通过事前禁止的方式直接维护竞争市场结构，鼓励平台企业通过技术创新、促进消费者福利等公平竞争的方式获取较高的市场份额。该案例所展示的竞争效应分析也有助于平台企业预防、识别和评估其商业行为。此次执法，标志着我国将加强对平台经济领域经营者集中的前置审查，丰富平台经济领域反垄断监管方式，为反垄断三大支柱在我国平台经济领域的全面铺开奠定良好的开端。
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